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  近来，老牌科技巨子甲骨文发布了2026财年榜首财季成绩。虽然营收未达预期，但其发表的“剩下履约责任”（RPO）高达4550亿美元，同比暴增359%，这一惊人增加大多数来源于与OpenAI签署的巨额算力合同。商场反应敏捷且强烈，甲骨文股价当日飙升36%，市值增加2510亿美元（约1.78万亿元人民币），创下自1992年以来的最大单日涨幅，并完全点着了全球AI算力商场的疯狂预期。

  甲骨文此次发表的4550亿美元剩下履约责任（RPO）中，仅2025年榜首季度就新增了3170亿美元，改写了历史纪录。新增RPO的94.6%（约3170亿美元）源自与OpenAI签定的五年期、总值3000亿美元的算力收购合约。该合约将从2027年开端实行，OpenAI每年需向甲骨文付出600亿美元。这份被业界称为“AI世纪合约”的协议，要求甲骨文为OpenAI供给4.5吉瓦（GW）的数据中心容量，这相当于美国当时数据中心总量的1/4，或约400万户家庭的年用电量。

  在巨大订单量的支撑下，甲骨文对其云事务未来增加给出了极端达观的猜测。公司估计其云基础设施（OCI）事务在本财年将增加77%，到达180亿美元。更有目共睹的是未来四年的规划：OCI收入估计将连续攀升至320亿、730亿、1140亿美元，终究在第五年到达1440亿美元。甲骨文首席实行官Safra Catz着重，这些猜测中的大部分收入现已包括在当时陈述的RPO中，经过强有力的合同储藏为公司的未来收入增加供给了确保。

  为完成这些巨额合同，甲骨文正准备进行大规划的本钱出资。该公司宣告将本财年的本钱开销预期上调至350亿美元，这些出资大部分将用于数据中心的“创收设备”，而非土地或修建。Catz表明，假如未来本钱开销数字持续走高，那将是“好消息”，由于它意味着更多的容量，公司需求这些容量来将巨大的RPO积压订单转化为收入和赢利。

  甲骨文的暴升不仅是个别事情，更带动整个AI算力产业链团体升温。在芯片范畴，博通近期发表，一位“奥秘客户”签下价值100亿美元的定制AI芯片订单，据媒体证明，这位买家正是OpenAI。经过与博通协作规划并量产自研AI芯片，OpenAI旨在打破算力瓶颈，并下降对商场领导者英伟达的依靠。谷歌也未能置身事外，谷歌云与OpenAI达成算力协作，打破了微软作为OpenAI独家云供货商的局势，谷歌云现有客户合同中，没有实行的许诺金额高达1060亿美元。

  甲骨文的超级订单也为国内算力产业带来了催化效应。据国家数据局计算，我国日均Token处理量已从2024年头的1000亿激增至2025年6月的30万亿，增加超越300倍。IDC猜测，2025年我国智能算力规划将到达1037.3 EFLOPS，2024-2028年复合增加率高达46.2%。

  在国家方针支撑和商场需求驱动下，国产算力芯片代替进程加快。多个方面数据显现，英伟达在我国AI芯片商场的比例已从2024年的66%降至2025年的54%，而国产芯片自给率估计2027年将达55%。2025年第二季度，科创板芯片企业净赢利同比增加超越50%，全体盈余才能大幅度的进步，寒武纪本年上半年营收28.81亿元，同比增加4347.82%，初次完成半年度盈余。

  跟着AI模型从练习迈向规划化推理，全球算力需求正出现“指数级”上涨，OpenAI的巨额投入，是整个科技职业AI“比赛”的缩影。这场比赛的本钱之高，使得科技公司纷繁寻求新的金融解决方案，从而引发对商场过热的危险忧虑。这场由AI驱动的本钱盛宴，正在检测着硅谷的立异才能，也相同检测着金融玩家的风控才能。

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